화신증권은 신형 전력 시스템 건설의 수혜가 기대되는 난왕테크(688248.SH)에 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 남방전력망 소속의 3급 테크놀로지형 자회사로 기술 서비스와 스마트 설비 2대 사업 구조를 갖추고 있다.
이중 기술 서비스에는 에너지 저장 시스템 기술 서비스, 테스트 서비스 등 2개 유형이 있고, 스마트 설비에는 스마트 모니터링 설비와 스마트 배전 및 전력 사용 설비, 로봇 및 드론 등 3개 유형이 있다.
2025년 상반기 동사 매출은 14.05억 위안으로 전년 동기비 9.66% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.75억 위안으로 전년 동기비 5.38% 감소했다.
에너지 저장 시스템 기술 서비스 매출이 3.29억 위안으로 전년 동기비 42.88% 감소했는데, 이는 이행 주기의 영향을 받아 상반기 매출 확정 항목이 적었기 때문이다.
반면 테스트 서비스 매출은 4.5억 위안으로 전년 동기비 24% 증가했다.
설비 방면에서는 스마트 배전 및 전력 사용 설비의 매출이 3.02억 위안으로 전년 동기비 14.87% 감소했지만 스마트 모니터링 설비 매출은 1.56억 위안으로 전년 동기비 92.18% 증가했다.
한편 동사는 중국 내 신형 전력망 시스템 건설에 따른 수혜를 볼 수 있을 것으로 기대된다.
올해 1월 중국 국가발전개혁위원회와 국가에너지국은 ‘신에너지 온그리드 전력 가격 시장화 개혁 심화 및 신에너지 질적 발전 촉진에 대한 통지’를 발표해 신에너지 프로젝트의 강제적 배분을 폐지했다.
하반기 이래로 각 지역에서 관련 정책이 발표되며 업계의 이익 모델이 점차 개선되고 있다.
동사는 중국 선두의 에너지 저장 집적화 기업으로서 신형 전력 시스템 건설의 수혜를 보며 장기적으로 발전할 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 4.76억/6.18억/7.54억 위안으로 전년 대비 30.4/29.9/21.9% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.84/1.09/1.33위안으로 예상되며 PER은 71.9/55.3/45.4배다.
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