중유증권은 징성기전(300316.SZ)의 탄화규소(SiC) 가공 설비 사업이 강한 성장기회를 맞이할 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사는 중국 주요 반도체 설비 제조사 중 하나로 SiC의 장결정 성장 및 가공 장비를 생산한다. 동사의 제품은 실리콘의 연마, 절단, 박리, 세정 등 다양한 공정에서 사용된다.
특히 동사는 중국 반도체 설비 업계의 대표적인 국산화 기업으로 유명하다. 외산 설비가 시장을 지배하는 과정에서 동사는 꾸준히 기술 개발에 집중했고 현재 실리콘 SiC 가공 설비 분야에서는 주도주 지위를 가진 기업으로 성장했다.
이 중에서도 6~8인치 SiC 가공 설비 시장에서는 시장점유율 1위를 차지하고 있다.
이는 동사의 주요한 실적 성장 기대감은 높이는 요인이 된다. SiC 반도체가 일반 실리콘 제품 대비 분명한 기술적 우위를 지니면서 SiC 반도체 수요가 빠르게 증가하는 추세이기에 동사의 설비 수요 역시 빠르게 증가하고 있다.
이를 토대로 동사는 실리콘 산화로, 입자 주입기 등 새로운 설비를 개발하며 고객사로부터 검증 단계에 돌입한 만큼 동사의 반도체 설비 시장점유율은 한층 더 상승할 가능성이 제기된다. 실제 올해 상반기 동사의 반도체 설비 구매 계약만 37억 위안이 넘는데, 이는 동사의 시장점유율이 예상보다 크게 상승했다는 것으로 풀이된다.
따라서 동사의 반도체 설비 사업 성장 기대감은 한층 더 커지는 만큼 동사에 대해 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 10.41억/12.64억/15.46억 위안으로 전년 대비 -58.51/21.48/22.24% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.8/0.97/1.18위안으로 예상되며 PER은 47.9/39.43/32.26배다.
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