중인증권은 2분기 실적이 고성장한 닝샤바오펑에너지(600989.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 228.2억 위안으로 전년 동기비 35.05% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 57.18억 위안으로 전년 동기비 73.02% 증가했다.
2분기 매출은 120.49억 위안으로 전년 동기비 38.97% 증가, 전분기 대비 11.87% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 32.81억 위안으로 전년 동기비 74.17% 증가, 전분기 대비 34.64% 증가했다.
상반기 동사의 네이멍구 260만 톤 규모 폴리올레핀 및 40만 톤 규모 친환경 수소 결합 올레핀 프로젝트가 완공되면서 전면 가동됐다.
이 프로젝트에서 생산된 올레핀은 116.35만 톤에 달하며 동사의 전체 올레핀 생산량 중 48.39%를 차지했다.
상반기 올레핀 제품 매출은 178.03억 위안으로 전년 동기비 83.02% 증가했고, 이중 폴리에틸렌, 폴리프로필렌의 판매량은 각각 115.29만 톤, 111.79만 톤으로 전년 동기비 100.5%, 95.37% 증가했다.
신규 프로젝트 가동으로 생산력이 증가함에 따라 2분기 홀리올레핀 제품의 판매량은 전분기 대비 계속 증가했다.
2분기 동사의 폴리에틸렌과 폴리프로필렌의 판매량은 각각 63.83만 톤, 62.64만 톤으로 전년 동기비 128.21%, 105.65% 증가, 전분기 대비 24.04%, 27.45% 증가했다.
상반기 동사의 총이익률은 36.74%로 전년 동기비 3.14%p 상승했고, 투자수익 증가가 동사의 이익 증가를 지지했다.
신규 생산력의 기여도가 높아지면서 동사의 핵심 경쟁력이 한층 더 강화될 것으로 예상되며, 현재 추진 중인 프로젝트 역시 계속 순조롭게 추진되면서 향후 동사의 성장에 도움을 줄 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 119.43억/135.43억/150.95억 위안으로 전년 대비 88.4/13.4/11.5% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.63/1.85/2.06위안으로 예상되며 PER은 10.3/9.1/8.1배다.
searchmchina@searchmchina.com