모건스탠리는 중국핑안보험(02318.HK)의 질적 성장을 기대하며 투자의견 ‘비중확대’를 유지하고 목표가를 70HKD로 상향했다.
상반기 실적을 기반으로 2025~27년 주당 경영이익 전망치를 각각 1.9%, 0.4%, 0.6% 상향하고, 신계약가치(NBV) 전망치를 3.8%, 3.9%, 1.3% 상향했다.
이는 NBV 및 이익률 개선을 반영한 것이며 이를 바탕으로 목표가를 기존의 69HKD에서 70HKD로 상향한다.
동사는 리스크 하락 후반기에 접어들었으며 중국 부동산 시장 및 리스크 주기가 점차 막바지에 다다르면서 핵심 생명보험 사업이 질적 성장을 실현할 수 있을 것으로 예상된다.
이와 더불어 안정적인 보험 설계사, 중개 생산력, 상대적으로 낮은 부채 원가 등도 동사의 실적 성장을 지지할 것으로 기대된다.
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