시난증권은 선저우디지털그룹(000034.SZ)의 2025년 상반기 실적이 양호했고 자체 브랜드 판매량 증가로 실적 성장 동력이 강화될 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지하며 목표가 56.25위안을 제시했다.
2025년 상반기 동사의 매출은 715.9억 위안으로 전년 동기 대비 14.4% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 4.3억 위안으로 16.3% 감소했다. 이중 2분기 매출은 398.1억 위안으로 전년 동기 대비 19.6% 증가, 지배주주 귀속 순이익은 2.1억 위안으로 15.7% 감소했다.
상반기 동사의 실적은 대체로 양호했으나 지배주주 귀속 순이익이 감소한 요인을 보면 인공지능(AI) 관련 연구개발(R&D) 투자 규모가 크게 늘었고 정부 보조금이 축소됐으나 일부 금융 자산 투자 손실이 발행한 영향이 큰 것으로 분석된다.
동사는 중국 주요 전자제품·전자부품 대리 판매상 중 하나로 상반기 전자제품·부품 판매 사업 매출은 683.9억 위안으로 전년 동기 대비 14.3% 증가했다. 특히 동사는 화웨이, BOE 등 다양한 기업의 반도체를 취급하기 시작하면서 더 많은 고객에 반도체 공급에 나서며 매출이 크게 증가했다.
이중 동사가 자체 설계, 생산한 서버의 판매액이 31억 위안으로 전년 동기 대비 16.6% 증가했다. 동사는 자회사 ‘선저우쿤타이’를 통해 서버를 판매 중인데, AI 기술 사용에 특화된 AI 서버를 공급하면서 정부, 기업, 개인 모두에서 큰 수요가 나와 상반기 매출 성장을 견인했다.
디지털 클라우드 서비스 사업 매출은 16.4억 위안으로 전년 동기 대비 14.1% 증가했는데, 기업의 디지털 기술 사용 시도가 늘면서 동사의 디지털 클라우드 서비스 시장 규모 역시 한층 더 커지고 있다.
따라서 하반기에도 동사의 전자제품·부품 판매 사업은 순항할 가능성이 높고 서버, 클라우드 사업도 안정적인 성장세를 보일 전망인 만큼 동사에 대해 꾸준한 관심을 갖길 권고한다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 12.58억/16.24억/19.69억 위안으로 전년 대비 67.15/29.06/21.26% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.75/2.25/2.73위안으로 예상되며 PER은 24.87/19.27/15.89배다.
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