하이퉁국제증권은 아이플라이텍(구 신비정보)(002230.SZ)의 2025년 상반기 실적이 대체로 양호했고 대형언어모델(LLM) 경쟁력 강화로 실적 성장 기대감이 커졌다며 투자의견 ‘아웃퍼폼’을 유지했고 목표가 66.75위안을 제시했다.
2025년 상반기 동사의 매출은 109.11억 위안으로 전년 동기 대비 17.01% 늘었고 지배주주 귀속 순손실 2.39억 위안으로 적자폭 축소에 성공했다. 2분기 실적에서도 매출은 62.53억 위안으로 전년 동기 대비 10.12% 증가했고 지배주주 귀속 순손실 4,600만 위안으로 적자폭을 축소했다.
상반기 동사가 적자폭을 크게 줄일 수 있던 요인을 보면 비용 지출을 낮춘 영향이 컸다. 동사는 인공지능(AI) 시대에 맞춰 연구개발(R&D) 비용 지출을 크게 확대하며 수익성은 약간 부진했으나 사업 전반이 강한 성장세를 보이면서 적자폭이 크게 줄어들고 있다.
실제로 상반기 매출 중 스마트 교육 사업 매출은 35.31억 위안으로 전년 동기 대비 23.47% 증가했다. 온라인 플랫폼 사업 매출은 27.24억 위안으로 16.18% 증가, 정부·기업 LLM 사업 매출은 4.39억 위안으로 349.92% 증가, 해외사업 매출도 1.79억 위안으로 212.08%나 증가했다.
특히 올해 상반기 동사의 LLM인 ‘쉰페이싱훠 LLM’에 대한 수요가 크게 늘었다. 해당 모델은 언어 처리 능력, 수학 문제 풀이 및 설명, 회의 요약, 온라인 서치, 문건 생성 등 분야에서 선두급 경쟁력을 갖췄고 어플리케이션 스토어 다운로드 건 수만 3억 회에 달할 정도로 시장 내 주요 LLM으로 성장했다.
이는 동사가 AI 산업 내 주요 기업으로 성장하는 주요한 발판을 마련해 줄 것으로 풀이되며, 동사에 강한 실적 성장 동력을 제공할 것으로 보이기에 동사에 대해 꾸준한 관심을 갖길 권고한다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 8.45억/10.43억/12.39억 위안으로 전년 대비 50.8/23.4/18.8% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.37/0.45/0.54위안으로 예상되며 PER은 134.61/109.04/91.8배다.
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