중유증권은 새륜(601058.SH)의 글로벌화가 수확기에 진입했다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 175.87억 위안으로 전년 동기비 16.05% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 18.31억 위안으로 14.9% 감소했다.
2분기 매출은 91.75억 위안으로 전년 동기비 16.76% 증가, 전분기 대비 9.08% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 7.92억 위안으로 전년 동기비 29.11% 감소, 전분기 대비 23.7% 감소했다.
2분기 자체 생산 및 자체 판매 타이어 제품의 매출은 88.15억 위안으로 전년 동기비 16.51% 증가했다.
판매량은 1,977.1만 개로 전년 동기비 10.07% 증가했고, 제품 구조 변화로 자체 생산 및 자체 판매 타이어의 평균가가 전년 동기비 5.85% 상승, 전분기 대비 6.77% 상승했다.
천연고무, 합성 고무, 카본블랙, 스틸 코드 등 4개 원재료의 종합 구매가는 전년 동기비 0.82% 상승, 전분기 대비 4.64% 하락했다.
동사는 연구개발 투자를 계속 확대함과 더불어 글로벌화를 계속 추진하고 있다.
동사는 이미 중국 칭다오, 둥잉, 선양, 웨이팡과 더불어 해외의 베트남, 캄보디아, 멕시코, 인도네시아에 타이어 생산기지를 건설했다.
5월 동사는 인도네시아와 멕시코 생산기지는 연이어 첫 타이어를 생산했고, 8월에는 이집트에서 레이디얼 타이어 프로젝트를 추진할 것이라고 밝혔다.
이러한 상황을 볼 때, 동사의 글로벌화는 점차 수확기에 접어들고 있다고 판단된다.
글로벌화 수확기 진입과 더불어 각지의 생산기지 가동으로 동사의 이익은 향후 더욱 증가할 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 42.06억/50.01억/59.45억 위안으로 전년 대비 3.54/18.88/18.88% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.28/1.52/1.81위안으로 예상되며 PER은 11.28/9.49/7.98배다.
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