궈신증권은 정타이전기(601877.SH)를 국산 저압 전기기구 선두 기업이라고 평가하며 투자의견 ‘비중확대’와 목표가 21.6~23.1위안을 제시했다.
동사는 중국 내 브랜드 생산량, 판매량이 가장 많은 저압 전기기구 공급업체이자 국내 최대 가정용 태양광발전소 설치업체이다.
2023년 동사 매출은 572.5억 위안으로 전년 대비 25% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 36.9억 위안으로 8% 감소했다.
2020~23년 동사 매출의 연평균 성장률은 19.9%에 달했다.
2024년 1분기 동사 매출은 159.2억 위안으로 전년 동기비 21.7% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 29.9억 위안으로 6.3% 감소했다.
저압 전기기구 다운스트림은 다양한 경제 지주 산업을 커버한다.
공업, 농업, 교통, 국방과 일반 거주민용 전기 분야에서 저압 전력 공급기가 사용되며 신에너지 산업 발전에 따라 관련 수요는 더욱 증가할 것으로 전망된다.
중국 국내 저압 전기기구의 2023~25년 시장 규모는 각각 829.9억, 871.4억, 910.6억 위안으로 전년 대비 3% 감소, 5% 증가, 4.5% 증가할 것으로 예상된다.
특히 국산품 대체가 가속화되면서 시장 집중도가 더욱 높아지며 선두 기업에 유리한 환경이 조성될 것이며, 가정용 태양광발전 시장이 안정적인 속도로 성장하면서 동사의 시장점유율도 계속 확대될 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 47.24억/53.92억/56.42억 위안으로 전년 대비 28.2/14.1/4.6% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.2/2.51/2.63위안으로 예상되며 PER은 9.4/8.2/7.9배다.
searchmchina@searchmchina.com