둥우증권은 비야디(002594.SZ)의 8월 차량 판매량이 안정적인 증가세를 기록했고 고급화 전략에 따른 성장 기대감이 커지고 있다며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표가 161위안을 제시했다.
2025년 8월 동사의 차량 판매량은 37.4만 대로 전년 동월 대비 0.1% 증가, 전월 대비 8.5% 늘었다.
8월 차량 판매량 내 하이브리드 차량 판매량은 17.2만 대로 전년 동월 대비 22.7% 감소했으나 순수전기차 판매량은 20만 대로 전년 동기 대비 34.4% 증가했다.
이로 인해 1~8월 차량 누적 판매량은 286.4만 대로 전년 동기 대비 23% 증가했다. 이중 하이브리드 차량 판매량은 142.5만 대로 전년 동기 대비 8.4% 늘었고 순수전기차 판매량은 140만 대로 전년 동기 대비 39.4% 늘었다.
특히 8월 차량 판매량 중 동사의 중고가, 고가형 차량 판매량이 크게 증가한 점이 부각된다. 8월 ‘텅스’ 브랜드 판매량은 1.2만 대로 전년 동월 대비 20.1% 늘었고 ‘잉왕’ 브랜드 판매량은 405대로 30.6% 증가했으며 ‘팡청바오’ 브랜드 판매량은 1.6만 대로 233.6% 증가했다. 이는 동사의 차량 판매량 중 고가형 차종의 비중이 한층 더 높아졌다는 것으로 풀이된다.
또한 8월 동사의 차량 수출량은 8만 대로 전년 동월 대비 157% 증가했고 1~8월 차량 수출은 62.4만 대로 전년 동기 대비 136% 증가했다.
8월 동사의 배터리 장착 규모는 23.2기가와트시(GWh)로 전년 동월 대비 23% 증가했고 1~8월 배터리 장착 규모는 180GWh로 전년 동기 대비 67% 늘었다. 이중 1~7월 동사의 배터리 외판 규모는 17.6GWh에 달했는데, 배터리 사업의 수익성은 더 극대화될 것으로 예상된다.
이처럼 동사의 차량 판매량 내 고가형 차종의 비중이 상승하고 수출도 안정적으로 늘어나는 만큼 동사의 실적도 크게 개선될 것으로 보여, 동사에 대해 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 450.15억/588.95억/710.3억 위안으로 전년 대비 11.83/30.83/20.6% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 4.94/6.46/7.79위안으로 예상되며 PER은 21.71/16.6/13.76배다.
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