궈신증권은 신광문구(603899.SH)의 2분기 매출이 전분기 대비 개선됐다며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 108.1억 위안으로 전년 동기비 2.2% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 5.6억 위안으로 12% 감소했다.
2분기 매출은 55.6억 위안으로 전년 동기비 0.04% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.4억 위아니으로 5.6% 감소했다.
상반기 소비 환경이 제한적인 회복세를 보였지만 동사의 핵심 사업은 안정적으로 추진됐고, 신사업도 계속 확대됐다.
이에 2분기 매출은 전년 동기 대비로는 감소했지만 전분기 대비로는 6.01% 증가했다.
상반기 동사의 핵심 사업 매출은 전년 동기비 7.2% 감소했다. 이중 필기구, 학생 문구, 사무용품의 매출은 전년 동기비 각각 0.2%, 8.5%, 8.5%씩 감소했다.
2분기 핵심 사업 매출은 전년 동기비 9.3% 감소했고, 이중 필기구, 학생 문구, 사무용품의 매출은 0.2%, 11.5%, 11.5%씩 감소했다.
반면 상반기 천광테크의 매출은 5.6억 위안으로 전년 동기비 15.1% 증가했고, 이중 2분기 매출은 2.5억 위안으로 5.2% 증가했다.
상반기 온라인 제품라인을 계속 강화했고, 이를 통해 새로운 성장 잠재력을 발굴하고 있다.
또한 동사는 자체 IP 부화와 국내외 인기 IP 협력으로 IP 제품군을 심화 운영하고 있으며, 문구부터 굿즈까지 품종을 계속 확대하고 있다.
이외에도 상반기 동사는 해외시장에 적극 진출하며 아프리카와 동남아 시장을 개척했고, 해외 매출은 5.6억 위안으로 전년 동기비 15.9% 증가했다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 14.31억/15.83억/17.57억 위안으로 전년 대비 2.5/10.6/11% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.55/1.72/1.91위안으로 예상되며 PER은 19.9/18/16.2배다.
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