산시(山西)증권은 글로벌화에서 탁월한 성과를 거두고 있는 하이얼스마트홈(600690.SH)에 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
2025년 상반기 동사 매출은 1,564.94억 위안으로 전년 동기비 10.22% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 120.33억 위안으로 전년 동기비 15.59% 증가했다.
2분기 매출은 773.76억 위안으로 전년 동기비 10.39% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 65.46억 위안으로 16.02% 증가했다.
내수 측면의 상반기 매출은 전년 동기비 8.8% 증가했다.
이중 ‘Casarte’ 매출은 전년 동기비 20% 이상 증가했고, ‘Leader’ 브랜드 매출은 15% 이상 증가했다.
상반기 해외 매출은 전년 동기비 11.7% 증가했고, 미국, 유럽 백색가전과 냉난방공조(HVAC) 사업은 계속 산업 평균을 상회하고 있고, 남아시아는 33% 성장, 동남아는 18% 성장했다.
향후 국내시장은 다양한 브랜드 전략 협력을 계속 심화할 것이며, 해외시장은 현지화 능력을 더욱 강화할 전망이다.
상반기 냉각 사업의 매출은 428.53억 위안으로 전년 동기비 4.2% 증가했고, 주방가전 사업 매출은 206.72억 위안으로 2% 증가했다.
또한 세탁 사업 매출은 320.06억 위안으로 전년 동기비 7.6% 증가했고, 공기 에너지 솔루션 사업 매출은 329.78억 위안으로 12.8% 증가, 수산업 매출은 97.93억 위안으로 20.8% 증가했다.
상반기 동사의 총이익률은 26.9%로 전년 동기비 0.1%p 상승했다. 국내시장은 극한의 원가에 초점을 맞추며 총이익률이 상승했고, 해외시장에서는 고급 브랜드 전략을 취하고 글로벌화 공급사슬 협력을 강화하며 총이익률이 상승했다.
향후 동사의 글로벌화 발전 전망이 낙관적이며 밸류에이션도 낮은 편이라 투자가치가 있다고 판단된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 215.18억/237.85억/164.27억 위안으로 전년 대비 14.8/10.5/11.1% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.29/2.53/2.82위안으로 예상되며 PER은 11.3/10.2/9.2배다.
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