중국인허증권은 닝보은행(002142.SZ)의 2025년 상반기 실적이 안정적이었고 자산관리 사업도 성장세가 나타났다며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2025년 상반기 동사의 수입은 371.6억 위안으로 전년 동기 대비 7.91% 늘었고 지배주주 귀속 순이익은 147.72억 위안으로 8.23% 증가했다.
올해 상반기 동사의 이자 수입은 257.26억 위안으로 전년 동기 대비 11.11% 증가했다. 특히 동사의 예금·대출 금리차는 1.76%로 전년 말 대비 10bp 하락했으나 2분기 금리차는 1분기 대비 4bp 상승하면서 동사의 금리차 관리 능력이 개선되며 분명한 이자 수입 증가를 이끌어 낸 것으로 풀이된다.
또한 상반기 동사의 대출 총액은 1조 6,732.13억 위안으로 연초 대비 13.36%나 증가했다. 이중 기업 대출은 9,982.04억 위안으로 연초 대비 21.34% 늘며 은행 업계 내에서도 기업 대출 증가폭이 큰 은행 중 하나로 분석됐다.
상반기 동사의 비(非)이자 수입은 114.34억 위안으로 전년 동기 대비 1.34% 늘었다. 이중 수수료 수입이 28.05억 위안으로 전년 동기 대비 4.04% 증가했는데, 증시 호경기 속 더 많은 자금이 자산관리상품(WMP), 자산관리(MW) 자회사에 유입되며 수수료 수입이 크게 증가했다.
현재 투심이 전례 없는 강세를 보이는 상황이기에 하반기에도 증시 상승 기대감은 큰 편인 만큼 동사의 WM 사업 수수료는 더 큰 증가세를 이어갈 가능성이 높다.
추가로 상반기 동사의 불량대출률은 0.76%로 연초와 비슷한 수준을 유지하며 우수한 자산 구조를 유지하는 만큼 동사에서 중장기 투자기회가 포착되고 있다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 293.83억/321.76억/355.18억 위안으로 전년 대비 8.32/9.51/10.38% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 4.45/4.87/5.38위안으로 예상되며 PER은 6.34/5.79/5.25배다.
searchmchina@searchmchina.com