카이위안증권은 신청홀딩스(601155.SH)의 부동산 입대 사업 매출이 두 자릿수 증가율을 기록했다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 221억 위안으로 전년 동기비 34.8% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 8.95억 위안으로 32.1% 감소했다.
비경상 손익을 제외한 지배주주 귀속 순이익은 9.47억 위안으로 전년 동기비 28.2% 감소했다.
동사의 경영성 현금흐름은 2.86억 위안으로 전년 동기비 86.3% 감소했다.
상반기 부동산 개발, 임대 및 관리 사업의 총이익률은 각각 7.96%, 71.2%로 전년 동기비 2.97%p, 1.01%p씩 하락했다.
동사의 이익이 감소한 주요 원인은 결산 규모의 감소 때문이었다.
상반기 동사의 계약 판매 규모는 133.5만 m²로 전년 동기비 59.1% 감소했고, 판매금액은 103.3억 위안으로 56.2% 감소했다.
상반기 말 기준 이미 판매됐으나 아직 결산이 되지 않은 면적은 1,179.2만 m²에 달했다.
동사의 부동산 임대 사업은 강한 성장성을 보이고 있다.
실제로 상반기 상업 부동산 운영 매출은 69.44억 위안으로 전년 동기비 11.78% 증가했다.
동사의 부동산 임대 사업의 성장세는 양호하며, 향후 동사의 실적 구조 조정 후 수익성이 반등할 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 10.45억/15억/17.49억 위안으로 전년 대비 38.9/43.6/16.6% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.46/0.67/0.78위안으로 예상되며 PER은 32/22.3/19.1배다.
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