하이퉁국제증권은 오량액(000858.SZ)의 2025년 상반기 실적이 시장의 컨센서스에 부합했고 가격 안정에 실적 회복세가 한층 더 확대될 것이라 예상하며 투자의견 ‘아웃퍼폼’을 유지했고 목표가 164위안을 제시했다.
2025년 상반기 동사의 매출은 527.7억 위안으로 전년 동기 대비 4.2% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 194.9억 위안으로 2.3% 늘었다. 이중 2분기 매출은 158.3억 위안으로 전년 동기 대비 0.1% 늘었고 지배주주 귀속 순이익은 46.3억 위안으로 7.6% 감소했다.
상반기 동사의 ‘우량예’ 브랜드 매출은 전년 동기 대비 4.6% 증가했다. 비록 가격은 전년 동기 대비 7.2% 하락했으나 판매량이 12.7% 증가해 매출 증가를 이끌었다.
기타 주류 브랜드 매출은 2.7% 증가했다. 판매량은 58.8%나 늘었지만 가격이 35.3%나 하락했다.
특히 상반기 동사의 매출총이익률은 전년 동기 대비 0.5%p나 하락했는데, 이는 백주 업계의 업황 부진으로 백주 판매 가격이 전년 동기 대비 하락하면서 동사 역시 이 추세에 자유롭지 못했던 것으로 풀이된다.
단 올해 동사의 실적 회복 기대감은 큰 편이다. 우선 동사는 올해부터 ‘브랜드 가치 제고’를 중심으로 한 판매 전략을 차용한 상황인데, 지난해 업황 부진을 이유로 지나친 가격 할인 혜택을 제공해 실적이 부진했기에 앞으로 브랜드 가치를 더 높여, 안정적인 실적 성장을 도모하겠다는 것이 주된 이유이다.
또한 글로벌 시장 공략과 지역 맞춤형 제품 출시, 저가부터 중저가, 프리미엄급 백주 브랜드를 통해 다양한 소비자 층을 공략할 계획인 만큼 앞으로 동사의 실적은 안정적인 성장세를 보일 전망이다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 320억/337억/359억 위안으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 8.2/8.7/9.3위안으로 예상된다.
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