민성증권은 중국 AI 연산력 분야 선두 기업인 캠브리콘(688256.SH)이 실적 고성장을 지속했다고 평하며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 28.81억 위안으로 전년 동기비 4347.82% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 10.38억 위안으로 흑자전환에 성공했다.
2분기 매출은 17.69억 위안으로 전년 동기비 4425.01% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 6.83억 위안으로 흑자전환했다.
동사의 실적이 고성장한 이유는 클라우드 제품라인 사업이 강한 성장세를 보였기 때문이다.
더욱이 동사는 올해 처음으로 상반기에 이익을 실현했고, 이를 통해 동사의 수익성도 검증됐다.
올해 1분기 말 동사의 계약부채가 0.01억 위안에 그친 반면 상반기에는 계약부채가 5.43억 위안까지 증가했다.
재고 가치는 26.9억 위안으로 여전히 높은 수준을 유지하고 있다.
재고와 계약부채 등 지표는 동사의 다운스트림 수요 호조를 검증했고, 동사의 수주도 충분한 상황이라 AI 칩 사업 호경기는 계속 이어질 것으로 전망된다.
동사는 중국 AI 칩 분야의 선두 기업으로 차세대 스마트 프로세서 마이크로 아키텍처와 명령어 조합을 적극 연구개발하고 있다.
또한 동사는 스마트 칩과 가속기의 온라인, 통신사, 금융, 에너지 등 중점 산업 응용을 계속 추진하고 있어 향후 발전이 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 19.93억/35.61억/50.50억 위안으로 전년 대비 540.6/78.7/41.8% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 4.76/8.51/12.07위안으로 예상되며 PER은 288/161/114배다.
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