궈진증권은 민영 미사일 완성업체로 뚜렷한 실적 턴어라운드에 진입한 가오더적외선(002414.SZ)의 목표주가 17.58위안과 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 중국 내 민영 미사일 제조 기업으로 첨단 적외선 기술을 확보하고 있다.
민영기업이지만 국방장비 연구개발 및 생산 총괄 자격을 획득하였고 핵심 적외선 부품-종합 광전 시스템-완성 장비에 이르는 수직계열화를 구축했다.
2025년 상반기 매출액은 19.34억 위안으로 전년 동기 대비 68.24% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 1.81억 위안으로 전년 동기 대비 906.85% 증가했다.
2분기 매출액은 12.54억 위안으로 전년 동기 대비 83.87% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 0.97억 위안으로 전년 동기 대비 915.86% 증가했다.
최근 저비용 미사일은 각국의 무기 체계에서 핵심적인 구성 요소로 부상하고 있다.
미국의 경우 미사일 예산은 2015~2026년 회계연도 동안 연평균 13.3%의 높은 성장률을 기록했다.
동사는 수직계열화를 통한 원가 경쟁력 덕분에 기존 국유 미사일 완성품 제조사들보다 뛰어난 수익성을 확보하고 있으며 여러 입찰에서 경쟁 우위를 점하고 있으며 특히 중국의 제15차 5개년 계획 기간 동안 미사일 사업이 본격적인 성장기에 진입하면서 2025년 7월에 8.79억 위안, 8월 3.07억 위안 규모의 국내 주문을 획득하며 경쟁력을 증명했다.
또한 적외선 탐지기, 적외선 모듈 등 적외선 전반에 걸쳐 냉각식 및 비냉각식 탐지기의 두 가지를 모두 생산할 수 있는 중국 내 유일한 기업 중 하나다.
이에 따라 2025년~27년 예상되는 매출액은 각각 54.4억/ 63.0억/ 77.7억 위안으로 연간 증가율은 각각 103.3%/ 15.7%/ 23.3%이며 지배주주 귀속 순이익은 각각 6.8억/ 8.8억/ 12.0억 위안으로 연간 증가율은 각각 – / 29.6%/ 35.9%로 전망한다.
주당순이익(EPS)은 각각 0.16위안/ 0.21위안/ 0.28위안으로 예상하며 현재 주가 대비 주가수익비율(PE)은 각각 81배/ 62배/ 46배이다.
미사일 관련 기업들의 2026년 예상 주가수익비율(PE)이 53~91배 수준인 점을 감안하여 85배를 적용하여 목표주가를 산정한다.
searchmchina@searchmchina.com