화신증권은 전국적인 인터넷 데이터 센터(IDC) 확충 분위기 속 과사달(002518.SZ)의 전력 장치 공급이 대폭 늘어날 것이라 전망하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 중국 주요 전력 공급 장치 제조사로 무정전 전력 공급 장치(UPS), 정밀 에어컨, 마이크로모듈, 전력 모듈 납·리튬 배터리 등을 생산, 공급한다.
특히 동사의 제품은 IDC 업계 위주로 사용되는데, 국내외 IDC 건설 과정에서 동사의 전력 장치는 필수 부품으로 인식되면서 동사의 전체 매출 중 IDC 업계의 비중은 절반 이상을 차지할 정도이다.
개중에도 UPS의 경우 시장에서 폭발적인 수요 증가세가 나오고 있다. 동사는 고전압 직류 송전(HVDC) 관련 기술을 토대로 안정적인 전력 공급 장치를 생산할 수 있오 국내외 IDC 업계에서 꾸준하게 수요가 늘고 있다.
단편적인 예로 최근 동사는 말레이시아에서 한 북미 IT 기업으로부터 23.6억 달러 규모의 IDC 건설 프로젝트를 따냈고 이는 동사가 글로벌 시장에서 가진 강한 경쟁력을 한차례 입증한 것으로 풀이된다.
추가로 동사는 에너지저장시스템(ESS) 분야로 사세를 확장 중이다. IDC 전력 공급 장치를 기반으로 IDC를 대상으로 한 ESS 분야로 사업을 확장해 유럽, 아시아·태평양, 아프리카 등지로 ESS 공급을 늘리고 있으며 점차 글로벌 IDC 업계 종합 전력 장치 기업으로 성장할 전망이다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 5.59억/8.09억/10.9억 위안으로 전년 대비 41.7/44.9/34.7% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.96/1.39/1.87위안으로 예상되며 PER은 33.7/23.2/17.3배다.
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