민성증권은 매화생물(600873.SH)의 장기 발전 가능성을 기대하며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 122.8억 위안으로 전년 동기비 2.87% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 17.68억 위안으로 19.96% 증가했다.
이중 2분기 매출은 60.12억 위안으로 전년 동기비 2.34% 감소, 전분기 대비 4.09% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 7.49억 위안으로 3.76% 증가, 전분기 대비 26.45% 감소했다.
상반기 동사의 조미료 매출은 35.66억 위안으로 전년 동기비 8.1% 감소했고, 사료 아미노산 매출은 56.6억 위안으로 3.44% 증가했다.
의약용 아미노산 매출은 2.47억 위안으로 전년 동기비 1.18% 감소했고, 원료 부산물 매출은 18.89억 위안으로 1.21% 감소했다.
트레오닌과 라이신의 경우 판매량 증가로 가격 하락분을 상쇄했고, 동사 사업은 전반적으로 안정적인 매출을 기록했다.
동사는 줄곧 주요 사업인 아미노산 사업의 질적 발전을 추진하고 있으며, 해외 진출과 인수합병을 통해 경쟁력을 강화하고 있다.
이를 통해 동사는 새로운 성장을 위한 여정을 시작했고, 이로 인한 장기적인 발전이 기대된다.
동사는 글로벌 아미노산 산업의 선두 기업으로 규모와 원가 방면의 우세가 뚜렷하며, 이를 감안해 미래 성장을 낙관적으로 전망한다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 31.73억/32.42억/33.44억 위안으로 전년 대비 15.8/2.2/3.2% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.11/1.14/1.17위안으로 예상되며 PER은 10/10/9배다.
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