둥우증권은 웨이란배터리(구 아오양쉰창)(002245.SZ)의 2025년 상반기 실적이 크게 성장했고 사업 전반이 호조였다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사의 매출은 37억 위안으로 전년 동기 대비 22% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 3.3억 위안으로 99% 늘었다.
이중 2분기 매출은 20억 위안으로 전년 동기 대비 22%, 지배주주 귀속 순이익은 1.9억 위안으로 98% 증가했다. 전 분기와 비교해도 매출은 16%, 지배주주 귀속 순이익은 35% 증가했다.
동사는 중국 주요 리튬이온 배터리 셀 제조사이자 LED 칩, 배터리 백업 유닛(BBU) 생산 기업으로, 올해 상반기 동사의 사업 전반이 안정적인 성장세를 기록했다.
우선 리튬이온 배터리 셀 사업의 경우 매출이 16억 위안으로 전년 동기 대비 44% 늘었다. 출하량은 2억 개 이상으로 20% 늘었으며 이중 2분기 출하량이 약 1.8억 개로 전년 동기 대비 75%나 증가했다. 이 추세대로라면 올해 배터리 셀 출하량은 7억 개 내외로 추정된다.
또한 배터리 셀 개당 이익은 1분기 0.4위안, 2분기 0.6위안을 기록했다. 배터리 업계 전반이 가격 하락에 따른 수익성 부진에 골머리를 앓고 있는 반면 동사는 전년 동기, 전 분기 대비 모두 판매 이익이 상승하며 안정적인 실적 성장을 기록한 것으로 분석된다.
BBU 사업도 호조였다. 동사의 BBU가 엔비디아의 ‘GB300’ 모델에 탑재되기 시작하면서 올해 BBU 출하량만 100만 개 이상, 2027년에는 1,000만 개 이상 출하될 전망인데, BBU 개당 이익이 2달러 내외로 추정되고 있어 동사의 새로운 실적 성장 동력을 제공할 것으로 보인다.
추가로 동사는 7월 원통형 고체 배터리 신제품을 출시하여 더 많은 산업을 대상으로 한 배터리 공급이 가능해졌다 판단되는 만큼 BBU 중심의 배터리 사업 성장 기대감도 큰 편이다.
이에 더해 LED 칩 사업 매출도 8.6억 위안으로 전년 동기 대비 15% 늘었다. 특히 LED 칩 사업의 순이익이 약 1억 위안에 달해 전년 동기 대비 214%나 증가했는데, 동사의 LED 칩 판매량, 가격이 동반 상승 중에 있어 올해 최대 2억 위안의 순이익을 기여할 것으로 추정된다.
이처럼 상반기 동사의 사업 전반에 호조를 보이며 실적 성장을 견인했다고 평가되는 만큼 앞으로 동사의 실적 성장에 더 많은 기대감을 가져도 좋을 전망이다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 7.54억/10.02억/13.11억 위안으로 전년 대비 54.74/32.79/30.83% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.66/0.87/1.14위안으로 예상되며 PER은 28.66/21.58/16.5배다.
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