카이위안증권은 나인봇(689009.SH)의 2분기 실적이 예상치를 상회함에 따라 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 2분기 동사의 매출액은 66.3억 위안으로 전년 동기 대비 61.5% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 7.9억 위안으로 71.0% 증가했다.
사업부 별로 이륜차 부문 매출액은 40억 위안으로 전년 동기 대비 81% 증가했으며 판매량은 139만대로 전년 동기 대비 77% 증가했다.
평균판매단가는 2,852위안으로 2% 상승했고 고가 제품 비중 확대로 상반기 영업이익률이 13% 이상으로 추정된다.
전동킥보드 매출액은 9억 위안으로 전년 동기 대비 28% 증가했으며 판매량 38만대로 5% 증가했다.
평균판매단가는 2,421위안으로 전년 동기 대비 22% 증가했으며 유럽 수요 회복과 유로화 강세가 긍정적으로 작용했다.
2025년 2분기 매출총이익률은 30.95%로 전년 동기 대비 2.3%p 상승했으며 순이익률은 11.85%로 0.6%p 포인트 상승했다.
동사는 중장기적으로 이륜차 보급 확대에 따른 앱 기반 서비스 매출 증가와 고가 제품 시장 확장으로 추가적인 이익 성장이 가능할 것으로 전망된다.
이에 따라 2025~27년 예상되는 지배주주 귀속 순이익은 각각 20.18억/ 26.91억/ 36.83억 위안으로 전년 대비 71%/ 33%/ 37 % 증가할 것으로 예상된다.
주당순이익(EPS)은 각각 28.13/ 37.51/ 51.35위안으로 현 주가대비 주가수익비율은 각각 20.8배/ 15.6배/ 11.4배이다.
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