민성증권은 실적이 안정적으로 증가한 시부광업(601168.SH)에 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 316.19억 위안으로 전년 동기비 26.59% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 18.69억 위안으로 15.35% 증가했다.
2분기 매출은 150.78억 위안으로 전년 동기비 7.67% 증가, 전분기 대비 8.85% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 10.62억 위안으로 전년 동기비 20.13% 증가, 전분기 대비 31.41% 증가했다.
상반기 동사의 광산 구리 생산량은 9.18만 톤으로 전년 동기비 7.65% 증가했고, 계획 완성률은 114%에 달했다.
이중 위룽 구리광산의 생산량은 8.34만 톤, 훠거치 구리광산의 생산량은 0.69만 톤을 기록했다.
2분기 구리 생산량은 4.77만 톤으로 전년 동기비 8.1% 증가했다.
상반기 위룽 구리광산의 회수율은 명백히 상승했고, 1현장의 구리와 몰리브덴 회수율은 각각 4.08%p, 5.36%p씩 상승했고, 2현장의 회수율은 3.9%p, 15.99%p씩 상승했다.
기타 광산의 경우 상반기 아연, 납, 몰리브덴 생산량이 각각 6.29만, 3.51만, 0.25만 톤을 기록하며 계획 완성률이 103%, 110%, 132%에 달했다.
상반기 동사의 실적은 전년 동기비 2.49억 위안 증가했는데, 이는 동사 제품 판매량이 증가하고 가격이 상승한 덕분이다.
또한 이에는 위룽 구리광산의 기여도가 높은 것으로 풀이된다.
동사는 다수 생산력 확대 프로젝트를 계속 추진 중이며, 동사의 신규 프로젝트가 점차 정식 가동에 들어가면서 동사의 실적도 안정적으로 증가할 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 36.66억/41.05억/48억 위안으로 전년 대비 25/12/16.9% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.54/1.72/2.01위안으로 예상되며 PER은 11/10/9배다.
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