화신증권은 중지쉬촹(300308.SZ)의 광 모듈 사업 호조로 상반기 순이익이 크게 늘었고 해외사업 성장 기대감이 이어진다며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사가 발표한 상반기 예상 실적 중 지배주주 귀속 순이익은 36~44억 위안으로 전년 동기 대비 52.64~86.57% 늘었다.
동사는 글로벌 주요 광 모듈 공급 기업 중 하나로, 동사는 실리콘 포토닉스 모듈, 광 모듈 등을 주력제품으로 하는데 인공지능(AI) 기술 사용 시도 속 전 세계적인 네트워크 인프라 확충 작업이 시행되면서 동사의 광모듈 공급이 늘어 상반기 실적 성장을 견인했다.
특히 2분기 순이익이 1분기 대비 현저하게 높았는데, 이는 2분기 공급 제품 중 800기가(G) 이상의 고성능 광 모듈 제품의 비중이 상승했고 불량률도 크게 낮춰 수익성은 더 커진 것으로 분석된다.
또한 동사는 1.6테라(T)급 실리콘 포토닉스 모듈 개발에 집중해 본격 양산을 앞두고 있는데, 이는 시장에서 독보적인 기술력을 갖춘 것으로 풀이되며 동사의 글로벌 시장 경쟁력을 더 높이는 주요한 요인이 될 것으로 보인다.
이에 더해 동사는 태국 시설을 통한 글로벌 시장점유율 상승을 시도 중이다. 지난 2분기 동사의 태국 시설을 통해 북미 지역의 광 모듈 수요 전량을 공급하는데 성공했고 태국 시설 확충을 거쳐, 글로벌 시장점유율 상승을 모색 중인 만큼 동사의 해외사업 성장세 역시 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.
따라서 오랜 기간 AI 기술 사용 시도 속 광 모듈 수요는 지속적으로 증가할 가능성이 높기에 동사를 주시할 것을 권고한다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 91.44억/120.17억/145.92억 위안으로 전년 대비 76.8/31.4/21.4% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 8.23/10.82/13.13위안으로 예상되며 PER은 23/17/14배다.
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