화신증권은 신이성테크(300502.SZ)의 상반기 실적이 폭발적인 성장세를 기록했고 고성능 제품 공급 확대로 수익성이 더 향상될 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사는 중국 주요 광 모듈 제조사 중 하나로 인공지능(AI) 광풍 속 대표적인 수혜주 중 하나로 거론된다.
전 세계적인 AI 기술 사용 시도 속 전반적인 네트워크, 컴퓨팅 인프라 보강 작업이 시행되면서 네트워크 능력 강화 목적의 광통신 장비 수요가 늘면서 동사의 광 모듈 공급은 크게 증가했다.
이에 동사가 발표한 2025년 상반기 예상 실적 중 지배주주 귀속 순이익인 37~42억 위안으로 전년 동기 대비 327.68~385.47% 증가했는데, 이는 광 모듈 수요가 폭발적으로 증가한 영향이 큰 것으로 풀이된다.
또한 동사의 주력제품 종류도 바뀌며 수익성은 더 극대화된 것으로 판단된다. 올해 들어 동사의 태국 소재 생산 시설에서는 1.6테라(T) 광 모듈 양산에 집중했다. 전 세계적인 광통신 장비 수요 증가세 속 고성능 장비 수요가 늘어 시장의 주력제품이 기존 800기가(G)급 제품에서 1.6T급 제품으로 향상되면서 동사의 광 모듈 제품 공급 단가가 크게 상승했다.
이에 더해 동사는 1.6T 이상 수준의 광 모듈 개발에도 집중하고 있다. 고성능 광통신 장비 수요가 꾸준하게 늘어나는 만큼 동사는 연구개발(R&D) 투자를 확대해 공격적인 시장점유율 상승을 시도 중인 만큼 동사의 실적 고성장세는 한동안 이어질 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 84.18억/119.12억/150.66억 위안으로 전년 대비 196.7/41.5/26.5% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 8.47/11.99/15.16위안으로 예상되며 PER은 22/15/12배다.
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