화위안증권은 수정광전(002273.SZ)의 사업 전반이 강한 성장기회를 맞이한 상황이라 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 중국 주요 광학 소재, 전자부품 생산 기업인데, 동사의 부품은 전자제품, 자동차 전자제품 등 분야에 공급되며 이들 산업 모두 현재 강한 성장세를 보이는 산업들로 유명하다.
우선 동사의 광학 소재 사업은 주로 흡수·반사 복합형 필터 제품 등인데 주로 디스플레이 패널이나 카메라 등에서 사용된다. 특히 동사의 제품은 과거 고가형 제품 중심의 수요가 많았으나 제품의 성능이 상향 평준화되기 시작하면서 시장에서의 수요는 꾸준히 증가하는 상황이다.
또한 동사는 현재 자동차용 헤드 업 디스플레이(HUD) 시장 주도주로 성장했다. 동사는 증강현실(AR) 기술을 도입해 중국 시장점유율 1위 기업으로 성장했고 이를 바탕으로 글로벌 시장 공략에 집중하고 있어 향후 2~3년 뒤에는 글로벌 HUD 시장점유율을 크게 높여갈 것으로 예상된다.
이에 더해 동사의 AR, 가상현실(VR) 부품 공급도 꾸준히 늘고 있다. 동사의 4중 반사 프리즘 공급이 대폭 늘고 전 세계적인 AR/VR 장비 수요가 유지되고 있어 동사의 주요한 실적 성장 동력 중 하나로 지목되고 있다.
따라서 동사의 사업 전반에 대체로 안정적인 성장세를 기록 중이라 판단되는 만큼 동사에 대해 꾸준한 관심을 갖길 권고한다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 12.48억/15.26억/17.5억 위안으로 전년 대비 21.2/22.27/14.67% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.9/1.1/1.26위안으로 예상되며 PER은 22.46/18.37/16.02배다.
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