민성증권은 시위안전기(002028.SZ)의 상반기 호실적 및 자사주 매입을 긍정적으로 평가하며 투자의견 ‘추천’을 제시했다.
동사는 2025년 상반기 실적 컨센서스에서 전력망 인프라 투자 확대와 국내외 시장 확장에 따른 수혜로 고성장세를 보였다.
2025년 상반기 매출액은 84.97억 위안으로 전년 동기 대비 37.80% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 12.93억 위안으로 전년 동기 대비 45.71% 증가했다.
2분기 매출액은 52.7억 위안으로 전년 동기 대비 50.21% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 8.46억 위안으로 전년 동기 대비 61.53% 증가했다.
동사는 국내외 전력 인프라 투자 확대에 따라 수주 및 매출 증가세를 이어가고 있다.
국내 부문에서는 2025년 1~5월 누적 전력설비 용량은 36.1억 kW로 전년 대비 18.8%, 전력망 투자액은 2,040억 위안으로 19.8% 증가했다.
해외 부문에서는 영국, 이탈리아, 사우디, 쿠웨이트 등 다양한 국가에서 제품 인증 및 시장 진입에 성공하며 글로벌 전력망 대형 프로젝트에서 수출증가가 본격화되고 있다.
특히 사우디 2030 비전에서 제시한 신재생 에너지 확대 및 에너지 수요 3배 증가 목표에 발맞추어 관련 수요 증가가 기대된다.
당사는 2025년 7월 주주환원 차원에서 자사주 매입 계획을 공시했다.
총 매입 금액은 3억~5억 위안으로 주당 매입가의 상한선은 109.45 위안이며 총 발행주식 대비 0.35%~0.58% 규모로 주가 저평가 인식 및 미래 성장에 대한 강한 자신감을 보였다.
이에 따른 2025~27년 예상되는 매출액은 각각 185.79억 / 223.17억 / 268.14억 위안으로 연간 성장률은 각각 20.2%/ 20.1% / 20.1%로 전망한다.
지배주주 귀속 순이익은 각각 25.06억 / 31.19억 / 40.33억 위안으로 연간 성장률은 각각 22.3%/ 24.5%/ 29.3%이며 현 주가 대비 주가수익비율(PE)은 각각 22배/ 17배/ 14배이다.
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