둥하이증권은 장안자동차(000625.SZ)의 신규 모델 출시가 판매량을 견인할 것으로 기대하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사의 6월 도매 판매량은 23.51만 대로 전년 동월 대비 4.48%, 전월 대비 4.81% 증가했다.
구체적으로 로컬 브랜드 차량 판매는 19.53만 대로, 각각 3.39%, 5.78% 증가했다. 신에너지차 판매는 전년 동월 대비 57.11%, 전월 대비 6.31% 늘어, 내연기관차보다 강한 성장세를 보였다.
동사 산하 브랜드별로 보면, Deepal(深蓝) 브랜드는 2.99만 대를 인도해 전년 대비 79.44%, 전월 대비 17.13% 증가했다. 2025년 6월 10일까지 Deepal 누적 글로벌 인도량은 50만 대를 돌파했다. AVATR(阿维塔)는 1.02만 대를 판매해 전년 대비 117% 증가했지만, 전월 대비 20.47% 감소했다. 4개월 연속 1만 대 이상 판매를 기록했다. 치위안(启源)은 3.88만 대를 인도하며 전월 대비 5.99% 증가했다.
전망과 관련해 고온 휴가철과 높은 비교 데이터로 올해 7월 판매량 증가율이 일시적으로 압박받을 가능성이 있다.
하지만 2025년 신차 출시 일정이 명확하며, Deepal과 치위안 브랜드에서 세 가지 신차가 출시될 예정으로 연간 판매 성장에 힘을 보탤 것으로 기대된다.
동사의 2025~2027년 예상 EPS는 각각 0.85위안, 1.10위안, 1.36위안이다. 7월 11일 종가 기준 PER은 각각 15배, 12배, 9배이다.
searchmchina@searchmchina.com