상하이증권은 상반기 호실적이 기대되는 절강거화(600160.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사의 지배주주 귀속 순이익은 19.7억~21.3억 위안으로 전년 동기비 136~155% 증가할 것으로 예상된다.
2분기 지배주주 귀속 순이익은 11.6억~13.2억 위안으로 전년 동기비 122~152% 증가하고, 전분기 대비 44~63% 증가할 것으로 예상된다.
냉각제 산업 호경기가 지속되면서 동사의 실적이 크게 증가한 것으로 풀이된다.
2025년 상반기 동사의 냉각제 판매량은 15.46만 톤으로 전년 동기비 4.19% 감소했지만 톤당 평균 판매가는 3만 9,372.45위안으로 전년 동기비 61.88% 상승했다.
이에 냉각제 사업 매출은 60.87억 위안으로 전년 동기비 55.09% 증가했다.
2분기는 냉각제의 소비 성수기로 냉각제 판매량 증가와 가격 상승이 동시에 나타났다.
2분기 냉각제 판매량은 8.48만 톤으로 전년 동기비 10.12% 감소, 전분기 대비 21.46% 증가했고, 평균 가격은 4만 911위안으로 전년 동기비 65.31% 상승, 전분기 대비 9.09% 상승했다.
매출은 34.69억 위안으로 전년 동기비 48.59% 증가, 전분기 대비 32.49% 증가했다.
냉각제 산업은 쿼터제와 다운스트림 수요 증가 속에서 호경기에 진입했고, 동사는 업계 선두 기업으로서 수익성이 계속 개선될 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 44.07억/50.92억/58.3억 위안으로 전년 대비 124.9/15.5/14.5% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.63/1.89/2.16위안으로 예상되며 PER은 16.88/14.61/12.76배다.
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