중항증권은 뉴웨이밸브(603699.SH)의 1분기 순이익이 100% 증가했다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2023년 동사 매출은 55.44억 위안으로 전년 대비 36.59% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 7.22억 위안으로 54.85% 증가했다.
2024년 1분기 매출은 13.6억 위안으로 전년 동기비 24.54% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.97억 위안으로 100.45% 증가했다.
석유가스와 액화천연가스(LNG), FPSO 등 다운스트림이 호경기를 보이면서 2023년 동사의 매출은 36.59% 증가했다.
수익성을 보면 2023년 동사의 총이익률은 31.4%로 전년 대비 0.89%p 상승했고, 이중 해외 판매 총이익률은 32.02%로 5.9%p 상승했다.
내수의 경우는 치열한 산업 경쟁으로 인해 총이익률이 다소 하락했다.
연간 순이익률은 13.24%로 전년 대비 1.56%p 상승했다.
2024년 1분기 매출과 순이익은 큰 증가율을 기록했는데, 특히 순이익이 100% 이상 증가하면서 시장 예상치를 크게 상회했다.
1분기 총이익률은 33.3%로 전년 동기비 4.66%p 상승했고, 순이익률은 14.67%로 5.65%p 상승했다.
동사는 중국 내 공업 밸브 선두 기업으로 전통 석유 천연가스 분야에서 공고한 입지를 차지하고 있으며, 동시에 계속 LNG, 정밀 화학공업, 원전, 수처리 등 신흥분야의 침투율을 높이고 있다.
매출원을 다각화하고 있으며 강한 횡적 확장 능력을 보이고 있다.
2023년 동사 제품은 고급화 방면에서 성과를 보였고, 고급 밸브의 생산력이 빠르게 증가함에 향후 수익성은 더욱 개선될 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 8.76억/10.99억/13.2억 위안으로 전년 대비 21.32/25.51/20.1% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.15/1.45/1.74위안으로 예상되며 PER은 16.64/13.26/11.04배다.
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