상하이증권은 하반기 베이치란구신에너지(600733.SH)의 신차가 출시됨에 따른 판매량 증가를 기대하며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
6월 자동차 판매량은 1.2만 대로 전년 동월 대비 25.25% 증가했고, 1~6월 누적 판매량은 6.72만 대로 139.73% 증가했다.
2분기 판매량은 3.94만 대로 전년 동기 대비 120.46% 증가했고, 전분기 대비 42.3% 증가했다.
판매량이 증가하면서 동사의 자동차 사업 총이익률도 상승했다.
ARCFOX 브랜드의 신차 발표, 기술 향상, 글로벌화 추진 등으로 인해 브랜드 판매량이 계속 증가했다.
STELATO 브랜드의 경우는 신규 채널을 확대하고 S9 버전 신차를 출시할 예정이라 이후 성장 전망이 낙관적이다.
동사는 STELATO의 판매 네트워크를 대대적으로 확대하고 있으며, 연말 전 수십 개의 STELATO 전용망고객센터를 설립해 판매 서비스 네트워크 시스템을 더욱 완비할 계획이다.
또한 STELATO S9 트레블 에디션을 올해 하반기에 출시할 예정이며, 이를 통해 STELATO 브랜드 판매량이 더욱 증가할 것으로 기대된다.
2025~26년 동사는 41.4억/26.07억 위안의 적자를 기록할 것으로 예상되지만 2027년에는 5.27억 위안의 순이익을 기록하면서 흑자전환할 것으로 예상된다.
2025~27년 EPS는 각각 -0.74/-0.47/0.09위안으로 예상되며, 2027년 PER은 77.74배로 제시한다.
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