타이핑양증권은 스마트 제품 플랫폼형 기업인 화친테크(603296.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사를 글로벌 선두의 스마트 제품 플랫폼형 기업으로 3+N+3의 스마트 제품 대형 플랫폼 전략 전환에 성공했다.
‘스마트폰+PC+데이터센터’의 성숙한 사업을 핵심으로 다품종의 제품 조합을 파생했고, ‘자동차 전자+소프트웨어+로봇’의 신흥분야를 확장하며 다성장 구도를 형성하고 있다.
동사 제품라인은 계속 다양해지고 있으며 2024년 매출은 1천억 위안을 돌파했다.
2018~24년 동사 매출의 연평균 성장률(CAGR)은 23.56%, 지배주주 귀속 순이익의 CAGR은 58.87%를 기록했다.
2025년 1분기에도 동사는 고성장세를 지속했으며 다양한 제품라인이 성장했다.
전 세계적으로 인공지능(AI) 붐이 일면서 국내 컴퓨팅 분야 경쟁 역시 가속화됐다.
바이두, 알리바바, 텐센트, 바이트댄스 등은 2024년 약 2,400억 위안의 자본을 지출했고, 이는 전년 대비 155% 증가한 규모다.
동사는 국내 자본 ODM 다이렉트 업체로 풀스택형 서버 제품을 출하하며 국내 선두 CSP 텐센트, 알리바바, 바이트댄스 등의 핵심 공급업체이다.
이에 동사의 서버 사업은 동사의 주요 성장 동력이 될 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 37.06억/45.3억/57.03억 위안으로 전년 대비 26.66/22.23/25.89% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 3.65/4.46/5.61위안으로 예상되며 PER은 19.49/15.94/12.66배다.
searchmchina@searchmchina.com