중유증권은 쿤룬완웨이(300418.SZ)의 해외사업이 고성장세를 기록 중이라 평가하며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
동사는 중국 주요 미디어 플랫폼 및 검색 엔진 운영사 중 한 곳이며 인공지능(AI) 기술 활용 능력이 우수해 AI 주요 테마주로 분류된다.
2024년 동사의 지배주주 귀속 순손실 16.43억 위안을 기록했고 2025년 1분기 지배주주 귀속 순손실이 7.69억 위안을 기록하며 실적만 놓고 보면 다소 부진하다는 평가를 받았다.
단 이는 동사가 시장에서 경쟁력을 갖추기 위해 대규모 연구개발(R&D) 투자에 나선 영향이 큰 것으로 풀이된다. 특히 동사는 사업 전반에 AI 기술을 도입하며 이용자 맞춤형 플랫폼 서비스를 제공하는데 집중하고 있어 2024년 매출은 56.62억 위안으로 전년 대비 15.2%, 2025년 1분기 매출은 17.64억 위안으로 전년 동기 대비 46.07%나 늘어난 바 있다.
특히 동사는 해외사업 매출이 압도적인 기업이다. 2024년 실적 중 동사의 해외사업 매출이 51.5억 위안으로 전체 매출의 90.98%를 차지했다. 이는 곧 동사가 글로벌 AI 시장에서 강한 경쟁력을 갖췄다는 의미이자 동사의 해외사업 성장 기대감은 더 커지고 있다.
이중 지난 5월 동사의 ‘스카이워크 슈퍼 에이전트’가 공개됐다. 해당 모델은 세계 최초의 AI 기술이 접목된 휴대폰 문서 취급 애플리케이션(APP)으로 휴대폰을 통해 AI 기술을 적극 사용할 수 있다는 점에서 시장으로부터 큰 관심을 받고 있다.
이에 더해 게임, 음악 플랫폼, 동영상 플랫폼 등에서도 AI 기술이 적용되어 다양한 AI 기술 사용 능력을 선보이는 만큼 단기적 실적 부진보다는 AI 기술 활용 능력을 토대로 동사에 대해 관심을 가져야 할 필요가 있다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 -4.39억/1,038만/2.71억 위안으로 전년 대비 적자폭 축소/흑자전환/2,518.4% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 -0.35/0.01/0.22위안으로 예상되며 PER은 -94.77/4,015.33/153.35배다.
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