룽신제너럴파워(603766.SH), 중국 오토바이 선두 기업 ‘매수’ 

 중유증권은 중국 오토바이 선두 기업인 룽신제너럴파워(603766.SH)에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

동사는 중국 오토바이 선두 기업으로 2006년부터 2024년까지 19년 연속 중국 오토바이 수출 규모 순위에서 1위를 차지한 기업이다.

산하의 ‘VOGE’ 브랜드 영향력은 점차 강해지고 있으며 국내와 해외 수출 두 방면에서 모두 성장 동력을 갖추고 있다.

2018년 VOGE 브랜드를 론칭한 이래로 동사는 혁신을 지속하면서 제품군을 완비하고 채널과 서비스를 심화했다.

현재 VOGE 브랜드는 이미 국내 고급 오토바이 분야 선두 브랜드로 성장했고, 유럽 시장에서도 브랜드 인지도와 시장 영향력을 보이고 있다.

2024년 기준 VOGE의 누적 국내 판매지점은 990개로, 해외 판매지점은 1,165개에 달했다.

해외 판매지점의 경우 유럽과 아르헨티나 시장에 주력하고 있으며, 순차적으로 중남미 시장도 넓히고 있다.

이외에 말레이시아와 필리핀 등에 지점을 늘리며 동남아 시장도 개척하고 있다.

2024년 VOGE 시리즈 제품의 매출은 31.54억 위안으로 전년 대비 111% 증가했고, 이중 국내 매출은 약 18억 위안으로 114% 증가했다.

수출 매출은 약 13억 위안으로 전년 대비 108% 증가했다.

동사의 히트 제품은 계속 잘 팔리고 있으며, SR250GT 출시는 센세이션을 일으키며 레저 스포츠 스쿠터 시장을 새롭게 정의했다.

CU525 역시 계속 잘 팔리고 있으며, 제품의 생명주기 관리 효과가 뛰어나 이미 동급 크루저 중에서 선두 입지를 공고히 하고 있다.

2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 19.3억/22.63억/25.42억 위안으로 전년 대비 72.13/17.26/12.31% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.94/1.1/1.24위안으로 예상되며 PER은 13.76/11.73/10.45배다.

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