중유증권은 SMIC(688981.SH)의 공업과 자동차 부문 매출이 전분기 대비 20% 이상 증가했다는 점을 긍정적으로 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 1분기 동사의 총이익률은 22.5%로 전분기와 비슷한 수준을 유지했고, 생산력 이용률은 89.6%로 전분기 대비 4.1%p 상승했다.
이중 12인치 생산력 이용률은 안정적인 수준을 유지했고, 8인치 생산력 이용률은 23인치 공장 평균 수준까지 상승했다.
2025년 1분기 동사 매출은 22.47억 달러로 전분기 대비 1.8% 증가했다.
매출은 웨이퍼와 기타 매출로 나눌 수 있는데, 비중은 각각 95.2%와 4.8%이다.
금액을 보면 웨이퍼 매출은 전분기 대비 5% 가까이 증가했고, 이중 8인치, 12인치 웨이퍼 매출은 전분기 대비 각각 18%, 2% 증가했다.
웨이퍼 매출을 응용 부문별로 나눠서 보면 스마트폰, 컴퓨터와 태블릿, 소비전자, 상호 연결과 웨어러블 기기 매출이 상대적으로 안정적이었고, 이들의 비중은 각각 24%, 17%, 41%, 8%였다.
공업과 자동차 매출은 전분기 대비 20% 이상 증가했는데, 매출 비중은 8%에서 10%까지 상승했다.
특히 자동차 전자가 주요 고객의 차량 분야 진전, 자동차 전자 플랫폼 투자 성과 등에 힘입어 뚜렷한 성장세를 보였다.
BCD, CIS, MCU, 도메인 컨트롤러 등 분야에서 산업사슬과 긴밀하게 협력하며 동사의 차량용 제품 출하량이 안정적으로 증가했다.
또한 집적회로 세부 산업 선두 기업과 신제품에 대한 협력을 추진하면서 신에너지 자동차 발전을 도왔고, 이를 기회로 동사는 자동차 분야에서 큰 성장을 이뤘다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 51.27억/61.57억/74.22억 위안으로 전년 대비 38.63/20.08/20.54% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.64/0.77/0.93위안으로 예상되며 PER은 129.21/107.6/89.26배다.
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