톈펑증권은 하이광정보(688041.SH)와 중과서광(603019.SH)의 인수합병이 시너지효과를 낼 수 있을 것으로 기대하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
6월 9일 동사는 ‘주식 교환을 통한 중과서광 흡수합병 관련 방안’을 공시했다.
이번 거래가 완료되면 중과서광은 동사에 흡수합병되며 상장이 종료된다.
방안에 따르면 이번에 교환될 중과서광 주식 수는 14.63억 주에 달하며 교환 비율 1:0.5525를 기준으로 계산하면 동사는 이번 흡수합병을 위해 총 8.08억 주를 발행할 것으로 추산된다.
중과서광이 보유한 약 6.5억 주를 감안하면 약 6.8%의 지분만 희석될 것으로 전망된다.
중과서광의 2024년도 지배주주 귀속 순이익은 19.11억 위안에 달했고, 동사의 투자수익을 제외한 지배주주 귀속 순이익은 13.71억 위안이었다.
양사의 인수합병은 시너지효과를 가져올 것으로 기대되고 있다.
동사는 칩 단일 사업에서 완전한 국산 컴퓨팅 생태 솔루션을 아우르는 업체로 전환될 것이다.
합병 전 양사는 지분과 사업 방면에서 깊이 협력했었고, 동사는 첨단 CPU/DCU 칩 설계에 주력한 반면 중과서광은 서버와 메모리 등 분야에서 시스템 통합 능력을 갖추고 있었다.
이번 인수합병으로 두 기업의 사업에서 시너지효과가 나며 ‘칩-하드웨어-소프트웨어’의 완전한 사업 구도를 형성할 수 있을 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 36억/53.26억/69.22억 위안으로 전년 대비 86.45/47.93/29.97% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.55/2.29/2.98위안으로 예상되며 PER은 88.49/59.82/46.02배다.
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