저장증권은 퍼펙트월드픽쳐스(002624.SZ)의 신작 게임 ‘이환’으로 새로운 도약을 기대하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
중국 대표 게임 개발사인 동사는 신작 게임 ‘이환’의 출시로 새로운 성장 동력을 확보했다.
신작게임 ‘이환’은 초자연 도시를 배경으로 한 오픈월드 RPG(역할수행게임)로 최신 광원 추적 및 DLSS 기술을 지원해 시각적 몰입감이 탁월하다는 평가를 받고 있다.
‘이환’은 그래픽, 최적화, 세계관 면에서 전작을 능가하며 특히 3~5년간 모바일 기기의 성능 향상과 사용자의 기호가 오픈월드 장르로 핵심 성장 카테고리가 예상됨에 따라 이 흐름의 수혜를 받을 전망이다.
동사는 2023년 말부터 2024년 초 사이 대대적인 조직 개편을 단행하면서 기존 프로젝트 중심 구조에서 제품 중심의 스튜디오제로 전환하면서 의사결정이 보다 신속하고 시장 친화적으로 전환되었다.
또한 인력을 5,754명에서 3,905명으로 축소하고 비핵심 자산을 매각함으로써 일회성 이익을 실현하고 중장기적으로 연구개발 효율을 강화했다.
이에 따라 2025~27년 예상되는 매출액은 각각 67.0억/ 108.0억/ 99.0억 위안이며 연간 성장률은 각각 20.7%/ 61.2%/ -8.3%이다.
지배주주 귀속 순이익은 각각 6.3억/ 17.1억/ 18.2억 위안으로 연간 증가율은 각각 흑자전환/ 171.4%/ 6.4%로 전망한다.
주당순이익(EPS)은 각각 0.34위안/ 0.91위안/ 0.97위안이며 현 주가 대비 주가수익비율(PER)은 각각 47배/ 17배/ 16배이다.
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