인허증권은 히알루론산 선두 기업인 화시바이오(688363.SH)에 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
동사는 바이오 활성 제품을 기반으로 하는 플랫폼형 기업으로 완전한 산업사슬을 형성해 강한 내부 협력 효과를 얻고 있다.
글로벌 규모 최대의 히알루론산 공급업체인 동사는 원료부터 제품에 이르기까지 완전한 산업사슬 시스템을 구축하고 있고, 혁신 기술 전환을 통해 제품을 히알루론산 파생품, 에르고티오네인 등 다양한 바이오 활성물로 확장했다.
이와 더불어 향후 동사는 국내 소비인식 향상 속 생명 건강 제품 수요 증가에 따른 수혜를 볼 수 있을 것으로 전망된다.
이와 동시에 합성 바이오 분야의 산업화 우세를 바탕으로 동사는 당생물학과 세포생물학 두 생명과학기술 분야에 진출했고, 이는 동사가 3차 전략 업그레이드를 개시한 것으로 볼 수 있다.
동사는 조만간 경영 전환점을 맞이할 것이며, 핵심 사업이 안정적인 성장세를 보일 것으로 예상된다.
2023년부터 동사는 자발적으로 전략 조정을 실시했고, 단기적으로 실적에 압박을 받았지만 혁신 성과가 점차 드러나면서 2024년 의료 분야 사업 매출이 빠르게 증가했다.
특히 동사의 의료미용 분야 사업이 강한 성장세를 보이고 있으며, 신제품을 계속 출시하면서 다양한 차별화된 제품군을 형성했다.
이외에도 동사는 고급화 글로벌화를 적극 추진하고 이으며, 이는 동사의 발전 가능성을 열어줄 것이다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 4.51억/6.44억/8.75억 위안으로 전년 대비 158.54/43.01/35.73% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.94/1.34/1.82위안으로 예상되며 PER은 58.06/40.6/29.91배다.
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