민성증권은 수출이 안정적으로 증가하고 있는 장성자동차(601633.SH)에 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
5월 동사의 도매 판매량은 10.2만 대로 전년 동월 대비 11.8% 증가, 전월 대비 2.2% 증가했고, 1~5월 도매 판매량은 45.9만 대로 전년 동기 대비 0.5% 감소했다.
이중 TANK가 안정적인 이익에 기여했고, WEY의 성장도 돋보였다.
5월 TANK의 도매 판매량은 2.1만 대로 전년 동월 대비 2.8% 증가, 전월 대비 8.8% 증가했다.
TANK300의 도매 판매량은 1.2만 대로 전년 동월 대비 14.4% 증가했다.
WEY의 5월 도매 판매량은 0.6만 대로 전년 동월 대비 115.3% 증가, 전월 대비 28.1% 증가했다.
HAVAL의 5월 도매 판매량은 5.8만 대로 전년 동월 대비 22.6% 증가, 전월 대비 1.7% 증가했다.
신차 출시와 판촉 활동으로 인해 판매량이 증가한 것으로 풀이된다.
이외에도 동사의 해외 판매량이 안정적으로 증가했다.
5월 동사의 해외 판매량은 3.5만 대로 전년 동월 대비 0.2% 증가, 전월 대비 7.4% 증가했다.
브라질 공장이 2025년 연내 생산을 시작할 것으로 예상되는데, 초기 3대의 차량을 생산할 것이며 연간 생산력은 5만 대에 달할 것으로 예상된다.
현지화 공급 기반이 더욱 강화되면서 남미 시장 확대가 가속화될 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 140.89억/163억/182.4억 위안으로 전년 대비 11/15.7/11.9% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.65/1.9/2.13위안으로 예상되며 PER은 14/12/11배다.
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