궈카이증권은 통위(600438.SH)의 실리콘 재료 분야 선두 입지가 공고하다고 평가하며 투자의견 ‘추천’을 제시했다.
2024년 동사 매출은 919.94억 위안으로 전년 대비 33.87% 감소했고, 70.39억 위안의 적자를 기록했다.
2025년 1분기 매출은 159.33억 위안으로 전년 동기비 18.58% 감소했고, 25.93억 위안의 적자를 기록했다.
2024년 동사의 고순도 결정 실리콘 판매량은 46.76만 톤으로 전년 대비 20.76% 증가했다.
시장점유율은 30%로 글로벌 1위를 차지했다.
동사의 원가 경쟁력은 계속 업계 내 선두를 유지했고, 현재 네이멍구 기지의 현금 생산원가는 이미 톤당 2.7만 위안 이내로 떨어졌다.
2024년 동사의 태양광 배터리 판매량은 87.68GW로 전년 대비 8.7% 증가했다.
HJT 210~66버전 모듈 출력은 9회 연속 세계 기록을 경신했다.
뿐만 아니라 지난해 동사의 모듈 판매량은 45.71GW로 전년 대비 46.93% 증가했고, 해외 판매량은 98.76% 크게 증가했다.
2024년 말 기준 동사는 90만 톤 규모의 고순도 결정 실리콘 생산력, 150GW의 태양광 배터리 생산력, 90GW의 모듈 생산력을 갖추며 업계 선두 입지가 공고했고, 원가 우세도 뚜렷했다.
상기 요인은 향후 동사의 발전에 유리하게 작용할 것으로 전망된다.
2025년 동사는 27.46억 위안의 적자를 기록할 것으로 예상되지만 2026~27년에는 지배주주 귀속 순이익이 각각 19.13억/38.91억 위안으로 전년 대비 흑자전환/103.42% 증가할 것으로 예상된다.
2025~27년 EPS는 각각 -0.61/0.42/0.86위안으로 예상되며 PER은 -27.26/39.14/19.24배다.
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