궈신증권은 당승재료기술(300073.SZ)의 실적이 약간 부진했으나 리튬염 및 전고체 배터리 양극재 사업 호조로 인한 성장 기대감이 크다며 투자의견 ‘아웃퍼폼’을 제시했다.
2024년 동사의 매출은 75.93억 위안으로 전년 대비 50% 줄었고 지배주주 귀속 순이익은 4.72억 위나으로 75% 감소했다.
2025년 1분기 동사의 매출은 19.08억 위안으로 전년 동기 대비 26% 늘었고 지배주주 귀속 순이익은 1.11억 위안으로 전년 동기와 비슷한 수준이었다.
2024년 글로벌 신에너지 자동차 업계의 성장 둔화로 동사의 망간·코발트·리튬(MCN) 배터리 양극재 사업 매출이 51.48억 위안으로 전년 대비 63% 감소한 점이 꼽힌다. 이에 동사의 MCN 배터리 양극재 판매량은 4만 톤으로 전년 대비 약 30%나 감소했다.
단 올해부터는 실적 회복기회를 맞이할 가능성이 높다. 올해 1분기 동사는 SK 온, LG에너지솔루션 등 주요 배터리 제조사에 MCN 배터리 양극재 공급 계약을 체결했고 유럽 신에너지 자동차 수요도 소폭 회복하면서 MCN 배터리 양극재 사업 회복 기대감이 커졌다.
2024년 동사의 리튬염 계열 양극재 및 나트륨이온 배터리 양극재 사업 매출은 17.54억 위안으로 전년 대비 1,288%나 증가했다.
2024년 동사의 리튬염 계열 양극재 출하량이 만 톤을 기록했는데 2025년 1분기 출하량이 2.4만 톤으로 대폭 증가했을 것으로 추정되는 만큼 올해 동사의 리튬염 계열 양극재 사업 규모는 폭발적인 성장세를 기록할 것으로 보인다.
추가로 동사는 중국 배터리 업계에서 주력하는 전고체 배터리 관련 양극재에 대해 연구개발(R&D) 투자를 대거 확대했고 현재 시중에 출시된 전고체 배터리에 양극재를 공급 중이다. 이는 즉 동사가 전고체 배터리 시장에서 강한 경쟁력을 갖추는 요인이 될 것으로 보여, 앞으로 동사의 실적은 강한 성장기회를 맞이할 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 6.45억/8.26억/10.01억 위안으로 전년 대비 36.4/28/21.2% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.27/1.63/1.98위안으로 예상되며 PER은 29.6/23.1/19.1배다.
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