둥하이증권은 새륜(601058.SH)의 글로벌 브랜드 영향력이 강화되고 있다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 318억 위안으로 전년 대비 22.4% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 40.6억 위안으로 31.4% 증가했다.
2025년 1분기 매출은 84억 위안으로 전년 동기비 15.3% 증가, 전분기 대비 2.9% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 10.4억 위안으로 전년 동기비 0.47% 증가, 전분기 대비 26.8% 증가했다.
2024년 글로벌 타이어 시장은 회복세를 지속했고, 중국 타이어 시장도 공급과 수요가 모두 왕성했다.
동사는 해외 생산력 확대의 수혜를 보며 2024년 타이어 생산량이 7,481만 개를 기록하며 전년 대비 27.59% 증가했고, 판매량이 7,216만 개로 전년 대비 29.34% 증가했다.
2025년 1분기 천연고무, 합성고무, 카본블랙, 스틸코드 등 4개의 주요 원료 종합 구매가격이 전년 동기비 4.51% 상승, 전분기 대비 7.94% 하락했다.
원가 상승의 압박 속에서 1분기 동사가 자체 생산하고 판매하는 타이어 판매량은 전년 동기비 16.84% 증가했고, 관련 매출은 16.37% 증가했다.
이로써 동사는 비교적 강한 경영 능력을 입증했다.
동사는 이미 자체 지식재산권을 보유한 세미스틸 타이어, 올스틸 타이어, 비도로용 타이어 기술 연구개발 시스템을 구축했다.
2024년 동사의 연구개발 비용은 10.13억 위안으로 전년 대비 20.82% 증가했고, 2024년 말 기준 동사가 보유한 유효 특허는 2,008건, 이중 발명 특허는 177건에 달했다.
동사의 ‘리퀴드 골드’ 기술은 브랜드 고급화를 촉진했고, 2024년 세미스틸 타이어, 바이어스 타이어 등 다수 제품에 응용하면서 국내외에서 호평을 받았다.
이를 통해 동사의 브랜드 가치는 계속 상승하고 있으며, 글로벌 브랜드 영향력도 더욱 강화되고 있다.
동사의 해외 생산력 확대는 동사 실적 성장의 주요 동력이 될 것으로 예상되며, 적극적인 연구개발로 브랜드 파워도 더욱 강해질 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 41.33억/48.15억/55.19억 위안으로 전년 대비 1.7/16.5/14.6% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.26/1.46/1.68위안으로 예상되며 PER은 10.37/8.9/7.76배다.
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