궈신증권은 쉬성그룹(603305.SH)의 1분기 총이익률이 전분기 대비 개선됐다는 점에 주목하며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 44.1억 위안으로 전년 대비 8.8% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 4.2억 위안으로 41.7% 감소했다.
2025년 1분기 매출은 10.5억 위안으로 전년 동기비 8.1% 감소, 전분기 대비 7.8% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 1억 위안으로 전년 동기비 39.2% 감소, 전분기 대비 2.5% 증가했다.
일부 고객이 원가 절감을 요구했고, 자동차 산업의 수요 변동으로 일부 고객의 수주량이 예상에 미치지 못하면서 동사의 실적에 압박을 가했다.
2025년 1분기 동사의 총이익률은 20.8%로 전년 동기비 3%p 하락했지만 전분기 대비로는 3.2%p 상승했다.
순이익률 역시 9.2%로 전년 동기비 4.6%p 하락한 반면 전분기 대비로는 1%p 상승했다.
동사의 수익성이 전분기 대비 개선됐으며, 향후 프로젝트 실시로 생산력 이용률이 상승함에 따라 동사의 수익성은 더욱 개선될 것으로 기대된다.
이외에 동사는 고객과 기술 우세를 바탕으로 휴머노이드 산업에 뛰어들고 있다.
실제로 2024년 말 동사는 태국 생산기지 계획을 공개하며 휴머노이드 관련 부품을 해당 생산기지에서 생산할 것이라고 밝혔다.
휴머노이드 사업은 향후 동사에 새로운 성장 동력을 제공할 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 5.2억/6.41억/7.74억 위안으로 전년 대비 24.9/23.3/20.7% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.56/0.69/0.83위안으로 예상되며 PER은 23.1/18.7/15.5배다.
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