신다증권은 순풍홀딩스(002352.SZ)의 2025년 1분기 실적이 안정적인 성장세를 기록했고 주도주 지위를 공고히 했다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 1분기 동사의 매출은 698.5억 위안으로 전년 동기 대비 6.9% 늘었고 지배주주 귀속 순이익은 22.34억 위안으로 16.87% 증가했다.
1분기 동사의 택배 배송 총량은 35.6억 건으로 전년 동기 대비 19.7% 증가했고 택배 배송 사업 매출은 518.09억 위안으로 7.2% 늘었다.
기업 화물 운수 총량은 35.41억 위안으로 전년 동기 대비 19.71% 늘었으나 객단가는 14.63위안으로 10.48% 하락했다.
이로써 1분기 동사는 개인 택배, 기업 화물 모두에서 강한 배송량 증가세를 기록했고 시장점유율이 더 확대된 것으로 분석된다.
또한 1분기 동사의 경영성 캐시플로는 40.62억 위안으로 전년 동기 대비 14.21% 감소했으나 세수 환급 등 요인을 고려하면 캐시 플로는 20.13억 위안이 되는데, 이는 전년 동기 대비 55.57% 늘어난 수준이다.
특히 지난 2021년 물류창고 확충 및 스마트 물류 시스템 도입 작업이 상당 부분 완료되면서 동사의 자본 지출이 꾸준히 줄어 왔고 이에 캐시 플로는 점진적으로 늘고 있다. 이는 동사가 충분한 자금을 확충해 국내외 물류 인프라를 보강할 충분한 여력을 갖게 될 전망이다.
이와 더불어 올해 동사는 홍콩 증시에 상장하여 추가 자금도 모집한 만큼 올해 동사의 해외 택배, 운수 시장 진출로 더 강한 실적 성장기회를 맞이할 것으로 예상된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 119.11억/142.57억/168.45억 위안으로 전년 대비 17.1/19.7/18.2% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.39/2.86/3.38위안으로 예상되며 PER은 18.1/15.12/12.8배다.
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