저장증권은 항차그룹(603298.SH)의 포크리프트의 전동화 및 수출 확대로 실적 개선을 기대하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
중국 포크리프트 업계의 선두주자인 동사의 2024년 연간 매출액은 164.86억 위안으로 전년 동기 대비 1.15% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 20.22억 위안으로 전년 동기 대비 17.86% 증가했다.
4분기 매출액은 37.53억 위안으로 전년 동기 대비 0.11% 감소했으며 지배주주 귀속 순이익은 4.49억 위안으로 전년 동기 대비 8.21% 증가했다.
실적 개선 배경은 리튬 배터리 기반의 전동 지게차 판매 확대와 더불어 해외 매출 증가 가 주 요인이다.
2024년 중국 내 전체 포크리프트 판매는 34.8만 대로 전년 동기 대비 10.2% 증가했으며 이 중 수출은 11.9만 대로 전년 대비 12.8% 증가했으며 국내 판매는 22.9만 대로 8.8% 증가했다.
동사의 해외 매출액은 68억 위안으로 전년 대비 5% 증가했으며 전체 매출의 42%를 기록하며 글로벌 시장 확대의 성과를 보여줬다.
또한 2024년 기준 전동 지게차 판매량이 전체의 47%를 차지했으며 이중 리튬 배터리 기반 제품 판매가 크게 증가하면서 국내외 시장 점유율이 크게 확대되었다.
특히 산업용 리튬배터리, 구동모터, 전자제어 시스템 등 핵심 부품의 내재화를 통해 공급망 안정과 수익성 모두를 확보했다.
또한 동사는 AGV(무인운반차)를 포함한 스마트 물류 시스템 사업도 적극적으로 전개 중이다.
2023년부터 총 1,000여 개의 프로젝트를 성공적으로 상업화했으며 대표적으로 식음료, 금속가공, 자동차 등 주요 업종에서 스마트 물류 통합시스템을 구축했다.
이를 기반으로 2025~27년 예상되는 동사의 매출액은 각각 182.20억/ 205.60억/ 230.10억 위안으로 연간 증가율은 각각 10%/13%/12%이다.
지배주주 귀속 순이익은 각각 22.20억/ 25.60억/ 30.10억 위안으로 연간 증가율은 각각 10%/15%/18%로 전망한다.
이에 따른 주당순이익(EPS)은 각각 2.22위안/ 2.56위안/ 3.01위안이며 현주가 기준 주가수익비율(PER)은 각각 11배/ 9배/ 8배이다.
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