궈진증권은 과이바오반려동물(301498.SZ)의 2024년 및 2025년 1분기 실적이 안정적인 성장세를 기록했고 애완동물 식품 시장 주도주 지위가 한층 더 공고해졌다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사의 매출은 52.45억 위안으로 전년 대비 21.2% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 6.25억 위안으로 45.7% 늘었다.
2025년 1분기 동사의 매출은 14.8억 위안으로 전년 동기 대비 34.9% 늘었고 지배주주 귀속 순이익은 2.04억 위안으로 37.7% 증가하며 시장의 컨센서스를 상회했다.
동사는 중국 애완동물 식품 시장 주도주로 업계 평균을 크게 상회하는 실적 성장세를 기록해 시장의 컨센서스마저 크게 상회한 것으로 분석된다.
이중 지난해 동사의 자체 브랜드 판매액은 35.45억 위안으로 전년 대비 29.1% 늘었고 주문자상표부착생산(OEM) 사업 매출은 16.75억 위안으로 19.1% 증가하며 안정적인 실적 성장세를 이끈 것으로 판단된다.
주목할 점은 지난해 ‘궈칭제(11월 11일, 중국판 블랙프라이데이)’ 행사 중 동사의 고양이, 개 사료 및 간식 제품이 톈마오, JD 등 여러 플랫폼에서 판매량 1위를 기록했다는 것인데, 이는 곧 동사의 제품이 시장에서 높은 인지도를 쌓았고 동사의 주도주 지위가 한층 더 공고해졌다는 것으로 풀이된다.
추가로 동사는 시장점유율을 높이며 고급화 전략에 집중하고 있다. 이에 사료 사업 매출총이익률은 44.7%로 전년 대비 8.7%p, 간식 사업 매출총이익률은 39.47%로 2.3%p 상승하며 수익성도 크게 개선됐다.
이처럼 동사가 애완동물 식품 시장 주도주 지위를 공고히 하며 꾸준한 시장점유율 상승을 시도하기에 중장기적 투자기회가 부각된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 8.04억/10.26억/13.26억 위안으로 전년 대비 28.68/27.6/29.3% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2/2.56/3.31위안으로 예상되며 PER은 50.44/39.53/30.57배다.
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