둥우증권은 중국마이크로일렉트로닉스(688012.SH)의 매출이 빠르게 증가했다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 90.65억 위안으로 전년 대비 44.7% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 16.16억 위안으로 9.53% 증가했다.
4분기 매출은 35.58억 위안으로 전년 동기비 60.1% 증가, 전분기 대비 72.8% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 7.03억 위안으로 전년 동기비 12.2% 증가, 전분기 대비 77.3% 증가했다.
2024년 동사의 사업별 매출을 보면 에칭설비 매출이 72.77억 위안으로 전년 대비 54.7% 증가했고, 전체 매출에서 차지하는 비중은 80.3%에 달했다.
MOCVD 매출은 3.79억 위안으로 전년 대비 18% 감소했고, 매출 비중은 4.2%였다.
동사의 매출이 크게 증가한 이유는 첨단 에칭설비 교부량이 뚜렷하게 증가함과 더불어 LPCVD, ALD 등 신제품 주문 상황이 좋았기 때문이다.
2024년 동사의 총이익률은 41.06%로 전년 대비 4.8%p 하락했고, 순이익률은 17.81%로 10.7%p 하락했다.
2024년 4분기 말 기준 동사의 계약부채는 25.86억 위안으로 전년 대비 235.2% 크게 증가했다.
재고 규모는 70.39억 위안으로 전년 대비 65.2% 증가했다.
동사의 에칭설비는 계속 업계 선두를 차지하고 있으며, 코팅 제품은 순조롭게 시장을 확대하고 있다.
이는 향후 동사의 안정적인 성장을 위한 중요한 기반이 될 것이다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 24.32억/34.02억/44.54억 위안으로 전년 대비 50.53/39.89/30.92% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 3.91/5.47/7.16위안으로 예상되며 PER은 49/35.03/26.76배다.
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