둥관증권은 란치테크(688008.SH)가 글로벌 서버 수요 호전에 힘입어 실적 고성장을 실현했다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 36.39억 위안으로 전년 대비 59.2% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 14.12억 위안으로 213.1% 증가했다.
2025년 1분기 매출은 12.22억 위안으로 전년 동기비 65.78% 증가하고, 지배주주 귀속 순이익은 5.1억~5.5억 위안으로 전년 동기비 128.28~146.19% 증가할 것으로 예상된다.
2024년 전 세계 서버 및 컴퓨터 수요가 호전됐고, 동사는 산업 회복의 기회를 잡아 기술 혁신과 시장 개척을 계속 강화했다.
이로 인해 동사의 경영 실적은 뚜렷한 성장세를 보일 수 있었다.
메모리 인터페이스 칩 방면에서 동사는 메모리 인터페이스 및 모듈 칩 수요 회복과 DDR5 다운스트림 시장 침투율 상승에 따른 수혜를 봤다.
동사의 DDR5 메모리 인터페이스 칩의 출하량은 DDR4 메모리 인터페이스 칩의 출하량을 넘어섰고, DDR5 2세대 메모리 인터페이스 칩 출하량은 1세대 제품 출하량을 넘어섰다.
이와 더불어 인공지능(AI) 산업 발전에 따라 동사의 3개 고성능 연산 칩 신제품의 출하량이 증가하기 시작했다.
3개 신제품의 판매액은 4.22억 위안에 달하며 전년도의 8배로 증가했다. 이는 동사 실적 증가에 크게 기여했다.
동사는 1분기에도 실적 고성장을 이어갈 것으로 보이는데, 특히 1분기 매출과 순이익은 모두 분기 사상 최고치를 기록할 것으로 예상된다.
올해 DDR5 메모리 인터페이스 칩 수요 및 시장 침투율이 전년 대비 크게 상승하면서 동사의 양호한 성장세를 지지할 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 19.74억/26.7억/33.61억 위안에 달할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.72/2.33/2.94위안으로 예상되며 PER은 43.27/31.99/25.41배다.
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