산시(山西)증권은 징천반도체(688099.SH)의 다수 제품라인이 전면 성장했다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 59.26억 위안으로 전년 대비 10.34% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 8.22억 위안으로 전년 대비 65.03% 증가했다.
비경상 손익을 제외한 지배주주 귀속 순이익은 7.46억 위안으로 93.97% 증가했다.
지난해 동사는 시장을 적극 확대했고, 다수 제품라인이 전면 성장했다.
연간 칩 판매량은 1.4억 개 이상을 기록했고, 이중 W 시리즈 제품 판매량은 1,400만 개에 육박했다.
W 시리즈 제품 출시 이래로 누적 판매량은 3,000만 개에 근접했다.
S 시리즈 칩은 국내 통신사 입찰 중 가장 큰 낙찰 비중을 기록하면서 뚜렷한 경쟁력을 보였다.
T 시리즈 판매량은 전년 대비 30% 이상 증가했고, 계속 글로벌 시장을 확대하고 있다.
A 시리즈 칩은 국내외 핵심 업체의 공급사슬에 진입하며 인공지능(AI) 응용 방면을 확대했다.
2024년 동사의 연구개발 비용은 13.53억 위안에 달했고, 이를 바탕으로 동사의 다수 제품라인은 업계 선두를 유지했다.
동사는 연구개발을 계속 중시하고 있으며 AI 방면의 제품을 계속 늘려 나갈 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 11.4억/14.83억/19.16억 위안으로 전년 대비 38.8/30/29.2% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.72/3.53/4.56위안으로 예상되며 PER은 25.3/19.5/15.1배다.
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