중유증권은 주리특수소재(002318.SZ)의 2024년 실적이 강한 성장세를 기록했고 고배당주로써 장·단기 투자기회가 상당하다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사의 매출은 109.18억 위안으로 전년 대비 27.42% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 14.9억 위안으로 0.12% 늘었다.
사업별로 보면 동사의 복합 파이프 사업 매출은 23.14억 위안으로 전년 대비 600% 이상 늘었고 파이프 사업 매출은 7.84억 위안으로 40% 증가했으며 합금 자재 사업 매출은 6.25억 위안으로 60% 증가했다.
특히 파이프 사업의 성장세가 돋보였는데, 국내외 시장 모두에서 파이프 공급을 크게 늘렸으며 이 중에서도 해외에 직접 생산 시설을 건설하며 글로벌 파이프 시장점유율을 늘린 점이 성과를 나타냈다.
주목할 점은 2024년 말 기준 동사의 계약부채가 17.87억 위안으로 전년 대비 22% 줄었다는 것이나 지난 2022년과 비교하면 계약부채 규모가 101% 늘었고 동사의 재고는 34.12억 위안에 달해 전년 대비 40% 늘며 강한 공급 능력을 갖췄다.
올해 내수 시장에서는 인프라 투자 확대에 따른 파이프 수요 증가 기대감이 조성됐고 해외 시장점유율 상승 가능성이 조성되어 있어 실적 성장 기대감은 큰 편이다.
이에 더해 동사는 2024년 지배주주 귀속 순이익 중 9.2억 위안(약 62%)을 이익배당에 사용할 것이라 밝혔다. 또한 3.83억 위안을 투입해 자사주 매입에 나서겠다고 밝히면서 단기적인 투자기회 역시 상당한 수준으로 판단된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 17.4억/19.69억/22.04억 위안으로 전년 대비 16.81%/13.11%/11.93% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.78/2.02/2.26위안으로 예상되며 PER은 13.11/11.59/10.36배다.
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