둥싱증권은 귀주모태주(600519.SH)가 2024년 양호한 실적을 기록했다고 평가하며 투자의견 ‘강력추천’을 유지했다.
2024년 동사 매출은 1,741.44억 위안으로 전년 대비 15.66% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 862.28억 위안으로 15.38% 증가했다.
4분기 매출은 510.22억 위안으로 전년 동기비 12.77% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 254.01억 위안으로 16.21% 증가했다.
동사는 2024년 연초 제시한 판매 목표를 모두 달성했다.
2024년 마오타이주의 매출은 1,459.28억 위안으로 전년 대비 15.28% 증가했다.
마오타이주의 판매량은 4.64만 톤으로 전년 대비 10.22% 증가했고, 톤당 가격은 4.59% 상승했다.
톤당 가격이 상승한 이유는 2023년 말 폐이톈마오타이의 가격을 인상함과 더불어 띠 술과 징핀마오타이의 판매량이 증가한 덕분이다.
2024년 계열주 매출은 246.84억 위안으로 전년 대비 19.65% 증가했다.
2024년 연간 추세를 보면 동사는 오프라인 채널을 더욱 중시했고, 직영 성장 역시 공동구매 증가가 핵심이었다.
2025년에는 이와 같은 추세가 더욱 강화될 것으로 전망된다.
2025년 동사의 주요 목표는 매출 증가율 9% 내외, 고정자산투자 47.11억 위안 완료로 제시됐다.
동사는 온건한 성장 목표를 제시했고, 이에 올해 연간 목표도 충분히 달성할 수 있을 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 944.53억/1,044.88억/1,157.23억 위안으로 전년 대비 9.54/10.62/10.75% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 75.19/83.18/92.12위안으로 예상되며 PER은 19.95/18.03/16.28배다.
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