하이퉁증권은 해천미업(603288.SH)의 실적이 예상치에 부합했고 온라인 유통채널 확대를 통한 성장 기대감을 반영하여 목표가 50.27위안과 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
동사의 2024년 매출액은 269.01억 위안으로 전년 동기 대비 9.53% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 63.44억 위안으로 전년 동기 대비 12.75% 증가했다.
4분기 매출액은 65.02억 위안으로 전년 동기 대비 10.03% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 15.29억 위안으로 전년 동기 대비 17.82% 증가했다.
실적은 시장 예상치를 충족했으며 영업용 및 온라인 채널의 확대가 매출 성장을 주도했다.
특히 주주환원 차원에서 적용한 2024년 배당성향이 75.2%로 상향되었다.
품목별로 간장의 매출액은 전년 대비 8.9% 증가했으며 조미소스, 굴소스 등이 각각 10%, 8.6% 증가했다.
동사의 2024년 기준 총 대리점 수는 전년 대비 116개가 증가한 6,707개로 집계됐다.
이는 2022~23년 진행된 유통망 구조조정의 효과이며 외식업 채널과 중소도시 시장을 중심으로 유통망 확장을 본격화하고 있다.
이에 따라 연간 매출총이익률이 47%에 도달하여 전년 대비 2.27%p 상승했으며 동사의 중장기 목표인 ‘4·5 계획’(제4차 5개년 전략) 하에서 매출·순이익 모두 두 자릿수 성장 달성에 긍정적으로 작용할 전망이다.
이를 반영하여 2025~27년 예상되는 주당순이익(EPS)은 각각 1.26/ 1.42/ 1.59위안이며 연간 증가율은 각각 10.5%/ 12.5%/ 12.2%로 전망하며 25년 예상 주가수익비율(PE) 39.9배를 적용한 목표가를 제시한다.
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